日前公布的9月制造业采购经理指数（PMI），继8月之后再次位于临界点下方；规模以上工业增加值在连续三月小幅增长后7月再度回落，8月环比微升0.1个百分点；用电量、铁路货运量等先行实物指标也出现了一定幅度的波动……

第三季度以来，我国部分经济指标出现下滑或波动，又一次引发各界对中国经济下行压力的担忧。短期指标如何看？发展趋势是否会恶化？一些指标难看该怎样应对？

形有波动辩证看
当前经济下行压力确实存在，但只有辩证解读指标，才能准确客观地把脉经济

部分指标难看，说明当前我国经济下行压力确实存在。但光看到这点，不免以偏概全，难以准确客观地把脉我国经济。

全面看，指标有“丑”也有靓。

分析第三季度以来一些经济指标的下滑，可以发现，不少指标受到传统制造业不景气影响：PMI滑落，主要反映了制造业领域的经济活力不够足；出口下降，主要体现了外需不足给我国传统制造业带来的影响……

一些传统产业不景气的同时，新兴产业却欣欣向荣，相应的指标还相当给力。前7个月，高技术产业增加值同比增长10.4%，增速比工业整体高4.1个百分点。符合转型升级方向的产品产量更是大幅增长。7月份，新能源汽车产量增长3倍以上，动车组、智能电视、智能手机分别增长104.7%、47.1%和31.7%。

在拉动经济增长的“三驾马车”中，投资和出口的表现不尽如人意，但消费表现一直稳定，拉动作用稳步增强。8月份，社会消费品零售总额同比增长10.8%。上半年消费对经济增长贡献率达60%，同比提高5.6个百分点。

归总近期经济指标，可以发现，整体上，比较难看的以速度型指标居多，结构性指标则表现较好。

深入看，一些指标的波动恰恰是好事，折射出经济结构的优化。

以用电量和铁路货运量为例。“这两项指标更多反映的是煤炭、钢铁、有色等资源产业和资源密集型产业领域的景气程度。”国家统计局中国经济景气监测中心副主任潘建成介绍说。

在我国，冶金、有色、化工、建材、机械、电力六大行业是用电大户。在经济上升期，这六大行业产品需求十分旺盛；经济下行期，这六个行业下游产品的需求大幅回落，这六个行业的用电量占全社会用电量的比重平均为51%，而其增加值占GDP的比重只有大约20%。

举例来说，今年前9个月，建材和冶金行业用电同比分别下降了6.4%和7.8%，增速同比分别回落13.7个和9.6个百分点。这两个行业用电的负增长，对全社会用电增长的影响度高达-137%，拉低全社会用电增速1.2个百分点。但建材和冶金行业增加值占GDP的比重只有5%左右。

因此，“在看到传统工业不景气的同时，也应透过指标，看到我国经济结构的积极变化和增长动力的转换。”潘建成说。

从产业结构来看。第三产业异军突起，上半年增加值已占据GDP“半壁江山”，超过第二产业5.8个百分点。国家发改委宏观经济研究院经济所副研究员刘雪燕介绍，第三产业每单位增加值耗电量仅约为工业的15%，运输需求也大大低于第二产业。

“服务业和高新技术产业比重较大幅度上升，改变了用电量、运输量等实物指标与经济增长之间的弹性关系。”刘雪燕说。

放远看，很多指标容易受到干扰因素的短期影响而发生较大幅度的波动，其短期起落往往与长期走势不一致。

国家统计局在解读8月制造业PMI回落时，指出了两大重要原因，两者都是短期“扰动因素”：其一，厄尔尼诺持续发展，7、8月份出现洪涝灾害，部分企业生产经营活动有所减缓；其二，京津冀等地加大治理大气污染力度，主动放慢生产，制造业PMI明显低于全国总体水平。实际上，近三年制造业PMI月度波幅都没有超过2个百分点。